2008-11-07 中国证券网
2008年1至8月造纸业销售收入及利润同比增长25.74%、42.21%,行业收入与利润增速较今年前5个月的28.34%及61.65%有下降,特别是利润增速放缓显著。
木浆方面,以美元标价的国际浆价自9月以来呈现回落态势,废纸方面短期内价格有较大跌幅,主要是由于全球整体经济疲软,用于产品包装的纸张需求量也大幅下降,纸企减产导致各类废纸收购量缩减,供求失衡导致价格下降。同时,国内纸品价格在经历上半年的较大幅度涨价后,受供求关系影响出现回落。
据统计,造纸板块前三季度收入同比增长21.3%,净利同比增长50.55%,但第三季度收入同比增幅仅为6.45%,环比则下降10.4%,净利第三季度同比增幅为4.75%,环比下降达40.65%。纸品市场三季度的价跌量减导致营业收入环比下降,但纸企较高的原材料库存使之无法在当季受惠于原料价格的下跌,从而导致毛利水平下滑。
造纸行业整体的景气度在今年上半年达到高点,下半年由于经济减速导致的下游需求不振,在供求关系变化、新增产能等因素影响下,主要产品价格见顶回落,企业减产及降价措施使产品市场呈现量价齐跌趋势。造纸行业目前景气回落,维持对行业未来十二个月内中性评级。